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三季报业绩还在磨底，白酒股今日为何集体大涨、多股涨停

来源：第一财经时间：2026-10-30 13:59:00

(资料图)

10月30日上午，A股三大指数集体走弱。就在一片绿色中，白酒板块却逆势走强，迎驾贡酒（603198.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、皇台酒业（000995.SZ）等多股涨停，而这已经是白酒连续第二个交易日领涨。但从已经公布的三季报看，白酒的深度调整还没结束。

今日开盘后，白酒股集体一路上涨，古井贡酒、迎驾贡酒等迅速冲至涨停。截至记者发稿时，除上述涨停的三股外，泸州老窖（000568.SZ）上涨超过8%，今世缘、顺鑫农业涨幅超过5%，山西汾酒、舍得酒业等多股涨幅都在4%以上。

不过，在刚刚公布的三季报中，头部白酒企业仍处于“深蹲”状态，业绩增速普遍有所下滑，其中五粮液、泸州老窖、洋河股份等头部酒企的营收都有双位数下滑，这与白酒上市公司普遍采取的主动控货、以销定产的新策略有关。

但值得注意的是，在经历了3年的深度调整后，白酒行业也有触底的迹象。以此次涨幅居前的徽酒各企业为例，古井贡酒第三季度营收26.39亿元，同比增长3.69%；迎驾贡酒前三季度营收48.29亿元、同比增长6.93%，已连续三个季度正增长；口子窖单季营收也增长约3%。有机构认为，古井贡酒、口子窖等徽酒酒企均为调整以来首次转正，预示着渠道库存已降至相对合理状态，报表出清接近尾声。

白酒分析师蔡学飞在接受第一财经记者采访时表示，三季报白酒股业绩一般甚至难看，股价却大涨，核心不是看当期利润，而是市场在对出清尾声与行业筑底信号作出积极反馈。三季报里头部酒企虽累计下滑明显，但三季度已现边际改善；更重要的是，酒企主动控货后渠道库存同比下降，茅台、普五、国窖等批价逐渐稳定，行业从“压货负循环”进入“去库稳价”的新阶段。

蔡学飞认为，目前酿酒板块市盈率处于近十年的历史底部，前期预期已经跌落谷底，叠加资金热点切换、报表利空出尽等因素，也带动了白酒板块在二级市场的表现。

此外，业内认为，近期天猫双11酒水销售的数据对行业信心也有提振。据报道，天猫双11酒水开卖1小时即有1145个品牌成交超过去年全天。

不过记者在对酒商的走访中了解到，今年中秋、十一双节的酒水消费市场热度并不理想，但酒企已经不再以压货为主要增长方式，采取了更灵活的合作方式，渠道市场库存压力在减小，但酒商对于后市的前景也保持观望，还有待春节旺季检验。

关键词：白酒酒企古井贡酒三季报迎驾贡酒