您的位置：首页>科技 >

沪深交易所完善LOF退出机制坚持投资者为本推动公募基金行业健康稳定发展-看点

来源：上海证券报时间：2026-08-08 07:57:55

近日，沪深交易所分别起草《关于完善上市开放式基金相关安排的通知（征求意见稿）》（下称“通知”）并向市场公开征求意见。

聚焦高溢价风险与流动性不足问题，明确退市标准

(资料图)

LOF是一类既可在场外销售渠道和交易所市场进行申购赎回，又可在交易所市场买卖的开放式基金。近年来，LOF市场总体运行平稳，但随着交易所基金市场的创新发展，LOF在运作机制方面逐步显现不足，部分产品因标的资产投资受限或基金规模持续较小，存在场内交易功能弱化、高溢价风险、投资者保护不足等问题。高溢价是指投资者在二级市场以高于基金份额净值的价格买入，如后续溢价回落，投资者将面临投资亏损。

沪深交易所在《中华人民共和国证券投资基金法》授权下对基金上市规则终止上市相关情形进行补充，明确商品期货LOF、QDII LOF、连续六十个交易日场内资产净值小于一千万元的小规模LOF应当终止上市，并对终止上市流程、过渡期安排、风险提示要求、会员责任等作了规范。

值得注意的是，由于上交所无商品期货LOF，因此，上交所通知中未规定该类产品。

科学设置过渡期安排，分类实施终止上市

通知坚持问题导向、风险导向，并适当参照股票交易类强制退市经验，就终止上市的程序安排作出细化规定。

对于商品期货LOF、QDII LOF，通知设置充足的过渡期，规定最晚于2027年12月31日终止上市。对于小规模LOF，不设置过渡期，规定自通知施行日起，连续六十个交易日场内资产净值低于一千万元的应当终止上市。

沪深交易所均在LOF主动退市既有实践基础上，对具体实施流程予以细化明确。对于沪市LOF，基金管理人可选择转型至场外基金或依法清盘退市。若选择转型，需设置二十个交易日的投资者选择期，确保投资者有充裕的时间与便利的渠道自主选择卖出、赎回或转托管至场外。

强化全流程风险提示，筑牢投资者权益保护防线

通知全流程强化了风险提示与投资者服务。自施行日起至终止上市日前，商品期货LOF、QDII LOF场内简称前将冠以“*”标识。

其中，小规模LOF如触及连续四十个交易日场内资产净值低于一千万元的情形，基金管理人需自次一交易日起逐日披露风险提示至相关情形消除。

此外，通知要求证券公司多种渠道加强客户风险提示，全方位保障投资者权益。据业内人士估计，沪市LOF未来通过转型至场外实施退市的可能性较大。

通知进一步压实证券公司责任，要求积极配合做好客户通知工作、积极协助需要办理场外份额确权的投资者开立相关账户等手续。

业内人士也建议投资者在LOF退市前妥善处理所持场内基金份额，若未能在退市前完成处理，请及时查阅相关公告，联系证券公司办理份额确权等手续。