科技调整结束了吗？年末关键布局方向！

港股信息技术ETF（159131）、创业板人工智能ETF（159363）基金经理 曹旭辰

当前，科技板块相关产品相对承压，由于10月下旬出了一轮GTC行情，所以我们判断调整的时间和空间或许还不够，指数级别的布局机会，或在11月底才逐步出现。

(资料图片仅供参考)

高位VS低位，潜在机会在哪里？

本轮科技板块行情开始于9月10日前后，在没有利空的情况，目前接近9月10日的板块或题材或可视为低位板块，显著高于9月10日的板块可以视为高位板块。那么，低位板块和题材主要有金融科技、端侧AI、机器人、低空经济等，高位板块主要是泛算力方向的光模块、存储和新能源。

高位板块方面，依托泛算力板块强劲的基本面，光模块、存储和新能源仍存局部行情亮点，但市场整体进入存量博弈阶段，资金向少数龙头标的集中，在此需要提醒投资者注意，高位板块的波动可能加剧，需警惕短期调整风险。

当前时点，我们不妨多看看低位板块的潜在机会：

1、机器人/Robotaxi（自动驾驶出租车）：机器人板块远期空间也许较大，但尚处调整阶段。以小鹏为例的汽车公司，或在2026-2027年逐步转型为机器人估值模式，相对合理的估值和筹码，配套新的产业故事。

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【T+0】港股汽车50ETF（认购代码：520783 交易代码：520780）正在发行中

2、金融科技：尽管短期受政策影响，但行业明年一季度有望迎来新进展。近期市场的缩量使得互联网金融公司普遍调整，金融科技板块的机会或将在大盘指数放量初期展开。

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【百亿规模】金融科技ETF（159851）联接A：013477 联接C：013478

3、端侧AI：2026年OpenAI开始AI端侧发展带来一定催化，但整体机遇或许仍受苹果产品系列更新等行业重磅事件影响节奏，当前或许还需磨底时间。

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电子ETF（515260）联接A：012550 联接C：012551

【20CM】科创人工智能ETF华宝（589520）联接A：024560 联接C：024561

4、低空经济：成份股近期出现调整，短期未观察到明显催化，需持续关注政策与技术进展。

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通用航空ETF（159231）联接A：024766 联接C：024767

5、港股：港股IPO较多使得港股流动性具备一定压力，预期仍以补涨为主。

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【T+0】港股互联网ETF（513770）联接A：017125 联接C：017126

【T+0】港股信息技术ETF（159131）

把握“变与不变”，调整期宜左侧布局

当前，AI算力景气度不变，且云厂商第一年融资大概率会被满足，光模块目前看还是优质资产，当前是指数Beta影响估值水平；变量在于以机器人和Robotaxi为代表的AI应用还在迭代，爆品节点还需等待，明年或许是转折点式的一年。中长期而言，泛科技板块仍然是市场当之无愧的主线。

【策略点睛】我们看好以下泛科技ETF方向：创业板人工智能ETF仍是指数表征，建议采取低吸策略；金融科技ETF、港股汽车50ETF、港股互联网ETF、港股信息技术ETF，也许已处于左侧逐步布局阶段，行情反转或许不会很快，但当前布局具备一定性价比，投资者或可逐步介入。

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【20CM】创业板人工智能ETF华宝（159363）联接A：023407 联接C：023408

观点来源：华宝基金

注：据沪深交易所，截至2025.11.14，金融科技ETF最新场内规模为101.85亿元。

风险提示：金融科技ETF及其联接基金被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；电子ETF及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；港股汽车50ETF被动跟踪中证港股通汽车产业主题指数，该指数基日为2016.12.30，发布日期为2022.7.21；通用航空ETF被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为2012.12.28；港股信息技术ETF被动跟踪中证港股通信息技术综合指数，该指数基日为2014.11.14，发布于2017.6.23；指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，金融科技ETF及其联接基金、电子ETF及其联接基金、通用航空ETF及其联接基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；港股互联网ETF及其联接基金、创业板人工智能ETF华宝及其联接基金、科创人工智能ETF华宝、港股汽车50ETF、港股信息技术ETF的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。